一個數字震驚了所有人：中國新能源車市的巨頭蔚來汽車，八年來累計虧損竟高達新台幣逾五千億元！這不只是蔚來單一車廠的困境，更揭示了整個中國新能源汽車產業正捲入一場前所未有的「殘酷淘汰賽」。當比亞迪這類領頭羊的獲利也開始大幅縮水，甚至出現「增收不增利」的現象時，市場的警鐘已然敲響，這場生存遊戲的激烈程度，恐怕超乎許多人的想像。
表象：營收成長下的獲利危機
從各家車商最新公布的財報來看，表面上，許多中國新能源車廠的營收仍在增長，但獲利表現卻是慘不忍睹。以市場龍頭比亞迪為例，其2025年財報顯示，營收達到人民幣8039億元（約新台幣3.71兆元），年增3%，看似穩健，但淨利潤卻僅有人民幣326億元（約新台幣1503.7億元），年減高達18%。這也是比亞迪睽違四年，再度交出「增收不增利」的成績單，讓業界對其未來盈利能力產生疑慮。
不只比亞迪，其他電動車品牌也同樣深陷泥淖。小鵬汽車2025年營收年增87.7%，達到人民幣767.2億元（約新台幣3538.7億元），然而卻虧損了人民幣11.4億元（約新台幣52.6億元）。蔚來汽車的狀況更是嚴峻，2025年營收人民幣874.88億元（約新台幣4035.4億元），年增33.1%，卻錄得人民幣149.34億元（約新台幣688.8億元）的巨額虧損，過去八年累計虧損更逼近人民幣1100億元（約新台幣5073.8億元）。而理想汽車雖然在2025年仍有人民幣11.39億元（約新台幣52.5億元）的淨利潤，但營收卻年減22.3%，獲利更是大幅衰退85.8%，顯示市場壓力巨大。
真相：補貼退場與產能過剩的雙重夾擊
這場新能源車市的「血戰」並非偶然，其根源可追溯至中國政府長達13年的補貼政策。從2009年開始，中國官方大力扶持新能源汽車產業，直至2022年才正式退出。這段期間，雖然成功將中國推向全球新能源汽車銷量第一的寶座，卻也同時造成了嚴重的產能過剩問題。根據中國汽車工業協會的數據，2024年中國新能源汽車產、銷量雙雙突破1280萬輛，而到了2025年，產量更飆升至超過1649萬輛，然而，其中卻有將近一半的產能處於閒置狀態。
為了消化這些過剩的產能，中國車商不得不祭出最直接也最殘酷的手段——價格戰。2025年5月，比亞迪率先發難，以高達34%的折扣率掀起新一輪的價格廝殺，迫使眾多車廠不得不跟進。這場價格戰雖然短期內刺激了銷量，卻也讓車商的利潤空間被嚴重壓縮，甚至導致虧損。
各方角力：市場龍頭的挑戰與新創品牌的掙扎
有趣的是，發動價格戰的比亞迪，自身也為此付出了代價。在2025年第四季，比亞迪在中國的銷量連續三個月都未能突破50萬輛的關卡。其在香港上市的股價，也從2025年5月創下的高點至今已回跌31.3%，顯示資本市場對這場價格戰的後果也抱持著謹慎態度。比亞迪董事長王傳福曾直言不諱地表示：
「新能源汽車產業正在面臨殘酷的淘汰賽。」
這句話不僅道出了比亞迪所面臨的壓力，更精準描繪了整個產業的現況。對於小鵬、蔚來、理想等新創電動車品牌而言，在資金與技術實力上不如比亞迪雄厚的情況下，這場價格戰無疑是一場更加嚴峻的生存考驗。
深層影響：產業洗牌與未來走向
這波價格戰與產能過剩的衝擊，正加速中國新能源汽車產業的洗牌。那些缺乏核心競爭力、資金鏈脆弱的車廠，很可能會在這場「淘汰賽」中黯然退場。而即便是如比亞迪這般的產業巨頭，也必須重新審視其盈利模式與市場策略，尋求更具可持續性的發展路徑。這不只是一場單純的價格競爭，更是一場關於技術、品牌、成本控制以及市場應變能力的全面較量。
未解之問：誰能笑到最後，定義下一個十年？
當中國新能源車市陷入「增收不增利」的困境，甚至出現巨額虧損時，我們不禁要問：這場殘酷的淘汰賽何時能劃下句點？在這場激烈的生存戰中，最終能脫穎而出、定義下一個十年產業格局的，究竟會是哪些玩家？又或者，這場無止盡的價格戰，是否會讓整個產業陷入惡性循環，最終導致多輸的局面？這些問題，都將是未來幾年全球汽車產業必須密切關注的焦點。
