中東原油現貨市場近期劇烈波動，作為亞洲進口原油重要指標的杜拜原油現貨升水，於週四單日暴跌逾六成，降至每桶約17美元，創下近三週低點。此番急跌與前一交易日的每桶51.20美元形成強烈對比，反映出美以對伊戰事持續干擾荷姆茲海峽航運後，中東油市報價機制已陷入高度失衡與極端波動。
事實陳述
根據路透報導，中東原油現貨市場在週四經歷一場劇烈震盪，其中，攸關亞洲原油進口成本的杜拜原油現貨升水，在短短一日之內便大幅下挫超過六成。這使得杜拜升水從前一交易日的每桶約51.20美元，急速滑落至每桶約17美元，不僅創下近三週以來的新低紀錄，更突顯當前區域油市定價機制的脆弱性與極端不穩定。交易員普遍指出，此波跌勢的關鍵因素在於市場賣壓顯著增加，包括中石化聯合石化（Unipec）、維多（Vitol）、殼牌（Shell）以及英國石油（BP）等主要原油供應商，皆在普氏定價窗口啟動前便積極拋售報價，對市場造成強大下壓力量。
與此同時，法國能源巨擘道達爾能源（TotalEnergies）旗下的交易部門Totsa，雖然是場內唯一的重量級買家，卻並未積極採取拉抬價格的行動。這種買賣雙方力量的明顯失衡，最終導致杜拜原油升水快速且無預警地大幅下探，令市場為之側目。這波突如其來的價格修正，無疑為原本就因地緣政治緊張而緊繃的中東油市，投下了一顆震撼彈。
各方反應與市場洞察
市場人士對於杜拜升水從歷史高位瞬間崩落的現象，普遍認為這不單純只是現貨供需關係的變動，更深層次地反映出在戰爭風險陰影下，原油定價基準已出現失真，進而引發一場劇烈的價格重估。這就好比一艘在暴風雨中航行的船隻，其羅盤因為受到干擾而失準，導致航向產生巨大偏差。亞洲的煉油商也因此次價格過高而調整採購策略，減少了對中東現貨原油的依賴，轉而將目光投向歐洲、非洲及美洲等地的替代供應來源，尋求更具成本效益的選擇。
有交易員觀察，儘管中東原油在短期內仍受地緣政治風險溢價的支撐，但隨著亞洲買方轉趨保守，以及全球市場上替代原油供應的逐步增加，先前那種不受控、飆升不止的杜拜原油升水行情，正遭遇快速「擠泡沫」的巨大壓力。這意味著，過去因供應緊俏和地緣政治緊張而膨脹的溢價，正在經歷一波顯著的修正，市場正試圖回歸更為理性的供需平衡點。
背景補充與後續觀察
事實上，就在不久前的上週，杜拜原油升水才一度飆升至每桶約65美元的歷史新高。當時，標普全球普氏（S&P Global Platts）預期荷姆茲海峽的航運可能面臨長時間受阻，因此將五種可交割原油中的三種排除在外，導致可供交易的中東原油數量驟然減少，進而推動升水急劇上揚。然而，隨著市場賣盤的再度回籠，以及TotalEnergies在3月至今於普氏窗口大舉買入69船阿曼與穆爾班原油，總計達3450萬桶，原本極端偏緊的供需結構已開始出現鬆動。
這波供應面的變化，為市場帶來了修正的契機，也讓先前失控的價格得以迅速反向調整。中東油市的未來走向，將持續受到地緣政治局勢、全球原油供需變化以及主要買家採購策略等多重因素的影響。業者預期，在當前高度不確定的環境下，中東油市的波動性仍將維持在高檔，各方參與者都需密切關注市場動態，審慎應對。
