關鍵數字：48218點，這是今年六月台股改寫的歷史新高。但從低點17306到天花板，這段漲幅超過178%的瘋狗浪，正隨著AI股估值修正，讓滿手台灣基金的投資人被甩得七葷八素。鉅亨買基金最新回測給了一個明確的數學答案：別急著逃，但要懂得「混搭」——台股佔比降到60%、加入美股或新興市場債，不僅年化報酬率能從8.6%拉高到10.1%，最大跌幅還能少掉將近24個百分點。這不是憑感覺的理財心法，而是橫跨35年的數據實證。
📊 數據總覽
鉅亨買基金這份回測期間從1991年拉到2026年，等於經歷了網路泡沫、金融海嘯、疫情暴跌到AI狂潮的完整景氣循環。我們先把三種配置的關鍵數字攤開來看：
這張表透露的第一個訊息是：純粹抱著台股，你得扛超過七成的淨值腰斬風險，換來的報酬卻不是最高的。第二個訊息更關鍵——加入美股那組，風險報酬比從0.32跳到0.51，等於每承擔一單位風險拿到的回報大幅改善將近六成。這不是玄學，是數學。
數據解讀 1：為什麼「台股加美股」反而更穩又更賺？
很多人直覺認為「多買一檔基金就是分散」，但張榮仁點破一個迷思：分散的重點從來不是標的數量，而是「報酬來源是否真的不同」。台股的強項是半導體、AI伺服器和電子供應鏈——這幾年漲得兇，但產業集中度極高。美股除了科技巨頭，還有金融、醫療、消費、工業、通訊服務，等於用六十幾家不同產業的龍頭企業幫你分攤風險。
回測數據會說話：100%台股年化報酬率8.6%，調整為60%台股加40%美股後，數字跳到10.1%。多了1.5個百分點看起來不多？35年複利下來，一千萬本金差距超過千萬。而且最大跌幅從負70.7%縮減到約負63%——少跌7.7個百分點，等於在金融海嘯那種極端年份，你的帳面虧損少了一百多萬。這正是張榮仁說的「保留台股核心爆發力，再用美股延伸成長動能」的具體效果。
數據解讀 2：債券該選「新興市場」還是「美國公債」？關鍵在你要減震還是要收益
如果覺得股票比重太高睡不著，加入債券是常見解法。但很多人不知道：新興市場債和美國公債的「功能」完全不同。從數據來看，60%台股搭配40%新興市場債，年化報酬率9.1%，比全台股高出一點，最大跌幅卻從負70.7%大幅降到負47%——少跌了23.7個百分點。這組適合「還想留著收益機會，但希望震盪別那麼刺激」的投資人。
但如果你的核心目標是「跌的時候別讓我太害怕」，那美國公債組合更猛：同樣60%台股加40%美國公債，最大跌幅進一步壓到負43.8%，年化波動度只剩16%。代價是報酬率大約降到8.2%左右，跟全台股差不多，但過程平穩非常多。用張榮仁的話來總結：「新興市場債偏向收益與平衡，美國公債則更著重防守。」簡單說，想保底就選美公債，想兼顧成長就選新興債，沒有誰絕對好，只有哪個更適合你的心臟。
趨勢預測：接下來半年，資產配置的「紀律」比「方向」更重要
AI股估值修正會走多久？沒人能精準預測。但從鉅亨買基金這份長達35年的回測可以得出一個扎實結論：所有試圖「猜高低點」的調整，長期下來都輸給「有紀律的再平衡」。張榮仁說得很直白：「資產配置沒有標準答案，真正重要的是找到自己抱得住的組合。」這句話在震盪期特別有重量——因為當大盤一天跌掉3%、5%，你唯一不會砍在阿呆谷的關鍵，就是對自己組合的信任感。
往後推演，有兩個趨勢值得留意：第一，美國聯準會降息循環雖然步調放緩，但債券價格的「資本利得空間」正在累積，現在加入公債或新興債的時機點比去年更有利；第二，台股半導體庫存調整進入尾聲，但AI應用的「硬體到軟體」擴散效應才剛開始，用美股去補足台股缺乏的產業板塊，會是未來三年很關鍵的布局思維。
編輯觀點：這份回測最珍貴的不是「哪一組數字最高」，而是它證明了「分散配置不是妥協，是升級」。很多人把「資產配置」誤解為「因為怕所以少買一點」，但數據告訴我們——加入美股的那組，年化報酬率反而超過純台股。這打破了一個常見迷思：「分散就會犧牲報酬」。事實上，當你找到低相關性的成長資產，分散不僅降低風險，還可能提高長期回報。對一般投資人來說，與其每天盯著台股漲跌焦慮，不如花一個下午把配置比例算清楚，然後用定期定額和半年一次的再平衡去執行。這份35年的數據已經幫你模擬過最壞的狀況了——最怕的不是市場崩盤，而是你根本沒準備好。
數據告訴我們什麼？
把這四組數據擺在一起看，真正的結論其實很簡單：單壓台股，你的報酬不是最高的，波動卻是最劇烈的。這在行為財務學上叫「不對稱風險」——承受了最多的痛苦，卻沒拿到對應的回報。鉅亨買基金的建議很務實：先問自己「我重視資產增值還是降低波動？」如果答案是前者，把台股降到六成、美股補到四成，用歷史數據來看，你的效率會大幅提升；如果答案是後者，用新興市場債或美國公債去墊著，跌幅立刻少掉兩成以上。
但最關鍵的建議藏在張榮仁最後那句話裡：「調整不應建立在猜測短期高低點，而應依投資期限、風險承受度及資金需求逐步進行。」說白了，現在的重點不是「台股會不會繼續跌」，而是「你的組合能不能讓你安穩睡到下一次多頭」。用定期定額去攤平、用半年一次的再平衡去維持比例，遠比每天猜底部來得務實。
行動呼籲：打開你的對帳單，算一下台股基金佔總資產的比例。如果超過七成，現在就是重新配重的時候——不是因為看壞台股，而是因為數據證明，加入美股或債券不是「逃命」，是「升級」。花一個小時，用鉅亨買基金提供的回測工具跑一遍你自己的組合，找到那個讓你「抱得住」的數字。然後設定日曆提醒：每半年再平衡一次，其他時間，關掉看盤軟體。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
台股基金佔比多少才算「過度集中」？
超過總資產七成就算高度集中。回測數據顯示，把台股降到六成並加入美股或債券，不僅波動降低，長期報酬甚至可能更高。
現在適合把部分台股基金轉換成美股或債券嗎？
適合。調整的依據應該是你的「目標配置比例」而非市場漲跌，趁震盪期逐步調整到讓你安心的組合，反而能避免追高殺低。
新興市場債和美國公債哪個更適合退休族？
美國公債更適合。因為它的最大跌幅更低（-43.8% vs -47%）、波動度更小（16%），對無法承受大幅虧損的退休族來說，防守價值高於收益追求。
定期再平衡要多久做一次？
建議每半年做一次。太頻繁會增加交易成本，太久沒調整又會讓配置比例跑掉，半年是實務上兼顧效率與成本的最佳間隔。
如果投資期限只有三年，還適合這樣配置嗎？
不適合。這組回測是35年的長期數據，三年以內的短線資金不該投入高波動資產，建議轉向定存或短期公債為主。（投資一定有風險，請諮詢專業理財顧問）
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
