近期國際金價表現跌破眾人眼鏡，在美伊衝突升溫之際，作為傳統避險資產的黃金非但未能走強，反而出現單週暴跌11%的驚人走勢，創下43年來最高跌幅紀錄。這場「避險王」的失靈引發市場熱議，媒體人陳鳳馨與唐湘龍在《東南西北龍鳳配》節目中深入剖析，揭示了金價與利率、美元的微妙關係，以及中東地緣政治動盪下，富豪們急於掌握資產流通性的深層原因。
國際金價為何「避險失靈」？專家解析背後機制
對於黃金在戰事爆發後不漲反跌的現象，媒體人陳鳳馨指出，這與黃金的特性及其與全球金融環境的連動息息相關。她解釋，黃金價格與利率走勢呈反比，當市場預期各國央行將啟動升息循環時，持有黃金的機會成本隨之增加，資金便可能從黃金轉向收益較高的固定收益資產，進而導致金價承壓。目前市場對升息的預期升高，正是金價下跌的關鍵因素。
此外，黃金與美元的逆向關係也是一大影響因子。陳鳳馨進一步說明，由於國際黃金以美元計價，當美元走強時，對於非美元區的買家而言，購買同等價值的黃金需要付出更多的當地貨幣，無形中提高了購買門檻，進而抑制了需求。她也援引2022年俄烏戰爭為例，黃金在戰事初期雖有短暫上漲，但隨後便迅速震盪走低，顯示在某些大型衝突中，黃金的避險功能並非絕對。
中東地緣政治劇變：富豪資產移轉與黃金拋售潮
陳鳳馨分析，當前金價走勢的另一個核心關鍵，在於中東富豪是否正大量拋售黃金。她回溯歷史指出，中東石油國家自1973年起累積龐大財富，光是沙烏地阿拉伯在1970年代因石油累積的財富便超過2000億美元。1980年代的兩伊戰爭，曾導致中東富豪為應對局勢動盪而加速資產外移，當時黃金便是重要的變現資產。如今中東局勢再度緊張，類似的資產移轉行為可能重現。
媒體人唐湘龍則觀察到，此次中東衝突因其突發性，導致許多富豪與大型資本未能預先反應，而伊朗的報復行動也出乎他們預料。特別是阿聯酋等地區，其「避風港」的地位面臨挑戰，使得當地豪宅、豪車等實體資產的意義大減。他認為，目前金價反映的是大眾在危機中急切想掌握資產流通性的心態，在價格與流通性之間，富豪們往往會優先選擇後者，因此選擇出售漲多的黃金以獲利，進行資產再配置。
唐湘龍表示：「投資人、企業或國家在面對突發性大危機時，遇到的第一個困難就是調整資產的流通性，只要能提高流通性，價格並不是重點。」
黃金市場展望與投資策略建議
儘管國際金價短期內出現劇烈波動，但對於黃金與白銀的長期趨勢，專家們仍抱持相對樂觀的看法。唐湘龍預估，中長期而言，黃金與白銀仍維持偏多的走勢。這意味著當前的下跌，或許是市場在經歷一輪恐慌性拋售與資產重新佈局後的短期現象。
陳鳳馨也提醒投資人，在當前市場波動劇烈之際，不宜盲目「追高」投資黃金。她建議，若有意佈局黃金，應採取「低階」的方式，亦即等待價格回穩或出現更具吸引力的低點時再行進場。這段時期，投資人應密切關注以下關鍵因素：
- 全球各國央行的利率政策動向
- 美元指數的強弱變化
- 中東地緣政治衝突的發展與影響
- 主要國家富豪與機構的資金流向
總體而言，國際金價的劇烈震盪，不僅是對其避險屬性的一次嚴峻考驗，也凸顯了全球經濟與地緣政治情勢的複雜性。對於投資人而言，理解市場背後的深層機制，並採取穩健的投資策略，將是在波動中掌握機會的關鍵。
