第一金控（2892）總經理方螢基今天（27日）在法說會上，針對市場熱議的公股金融機構整併議題，拋出一個明確但留白的訊號：無論是「公公併」或「公民併」，第一金都抱持開放態度，不排斥評估任何資產品質與公司治理良好的對象。但開放不等於來者不拒，方螢基隨即劃下三道紅線，等於直接對市場說：「要談可以，但條件很明確。」
三項原則：從法令遵循到員工權益，一關都不能少
方螢基指出，第一金對於併購標的的評估，必須完全符合三項原則。第一，遵守法令規範及主管機關規定，這是底線，沒有任何模糊空間；第二，必須符合第一金長期經營策略，並具備營運綜效，能夠增進經營績效、提高獲利穩健性，說白了就是「併了要能更賺錢，而不是併心酸的」；第三，必須兼顧股東、客戶及員工權益。
這三項原則看起來四平八穩，但細看會發現，第一金把「員工權益」拉到跟股東、客戶同等高度，這在過去公股行庫的併購討論中並不常見。從近年幾樁金融整併的慘痛經驗來看，文化衝突與人才流失往往是併購後最大的隱形成本，第一金把這條寫進評估原則，顯然不是隨便說說。
市場點名國票金與彰銀，一銀角色受矚目
近期市場傳言指向國票金（2889）可能與彰銀（2801）進行整併，由於第一銀行正是國票金的主要公股股東之一，第一金的態度自然被放大檢視。方螢基的回應仍然保持一貫的開放基調，但強調標的必須對集團產生業務互補效果或擴大規模經濟。換句話說，如果不是「互補」而是「重疊」，第一金大概不會有興趣。
從業務結構來看，第一金旗下以第一銀行為主體，企金業務向來是強項，如果併購對象能在財富管理、證券或保險等領域帶來互補效益，確實有可能產生一加一大於二的效果。但問題是，台灣金融市場已經過度擁擠，要找到真正具備互補性而非同質性的標的，難度並不低。
公股投信四合一，第一金投信主導但低調以對
除了金控層級的整併，公股投信的「四合一」計畫也同樣受到關注。目前規劃由第一金投信主導，評估整合兆豐投信、合庫投信及華南永昌投信。不過方螢基對此顯然不打算多談，僅表示第一金是上市公司，相關訊息有嚴格規範，若後續取得進展並經董事會決議，會依法對外公告，目前對市場傳聞不予評論。
這回應說白話就是「有進度會說，沒進度別問」。但從產業角度來看，四家公股投信的規模都不大，整合確實有機會降低成本、擴大操作規模，問題在於四家公司的文化與產品線差異不小，主導整合的第一金投信能不能擺平內部摩擦，恐怕比外部評估更棘手。
編輯觀點：從方螢基今天的發言來看，第一金對併購的態度是「門沒關，但門檻很高」。三大原則聽起來像廢話，但仔細拆解就會發現，真正的門檻在第三條——兼顧股東、客戶與員工權益。這三個群體的利益在實務上經常相互衝突，要同時滿足幾乎是不可能的任務。換個角度想，這或許是第一金預設的「安全閥」：遇到外界壓力時，可以用這條來合理拒絕不適合的提案。對一般投資人來說，與其期待第一金發動併購，不如先觀察它在投信四合一整併中的實際作為——那才是檢驗這三項原則是否玩真的第一塊試金石。
公股整併浪潮下，第一金的「開放」與「保守」之間
從財政部到金管會，近年對公股金融機構整併的態度逐漸從保守轉向鼓勵，甚至多次公開表態支持「公公併」。但說實話，公股行庫的整併從來就不是單純的商業決策，背後牽涉到政策、工會、地方政治等複雜因素。第一金這次把姿態擺得開放，某種程度上是配合政策風向，但三項原則一設下去，實際上能通過評估的標的恐怕寥寥無幾。
話說回來，方螢基至少把話說清楚了——第一金不是為了併而併，而是為了「增進經營績效並提高獲利穩健性」而併。這個立場對股東來說其實是負責任的表現，總比盲目追趕併購浪潮、最後搞出一堆文化衝突和組織內耗來得有誠意。
對投資人來說，與其把焦點放在第一金「會不會併」，不如關注它「什麼時候出手」以及「用什麼代價出手」。金融業的併購就像結婚，婚禮只是一天，婚姻才是一輩子。第一金今天的法說會等於告訴市場：它在找的是一段能走長遠的婚姻，而不是一場熱鬧的婚禮。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
第一金對「公公併」和「公民併」的態度到底是什麼？
第一金總經理方螢基明確表示，無論是公股與公股合併或公股與民營合併，第一金都保持開放態度，不會預設立場，但必須經過嚴謹評估。
第一金評估併購的三大原則是什麼？
三大原則包括：遵守法令及主管機關規定、符合長期經營策略並具營運綜效、兼顧股東客戶及員工權益，三項缺一不可。
公股投信四合一目前進度如何？
目前規劃由第一金投信主導整合兆豐、合庫及華南永昌投信，但第一金表示具體進度須經董事會決議後才會對外公告，目前不予評論。
第一金是否會併購國票金或彰銀？
方螢基並未針對特定標的作答，僅表示不排除評估資產品質與公司治理良好的對象，且須具備業務互補或規模經濟效益。
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