事件總覽：從2023年初至今，盡管韓國半導體巨頭三星電子與SK海力士的獲利遠高於台積電，但在股票市場上，韓股的估值卻始終低於台灣。
📅 2023年Q1：台灣經濟表現亮眼
2023年第一季，台灣GDP成長年增14.55%，創下48年來的新高紀錄。在人均GDP超過3萬美元的國家中，這樣的表現堪稱史無前例。台灣去年的人均國民所得毛額（GNI）已超過4萬美元，高於韓國與日本，考慮到物價水準，此差距會進一步擴大。
📅 2023年Q1：韓國半導體巨頭獲利高
然而，從營業利潤來看，韓國的表現優於台灣。台積電第一季營業利潤58%，而SK海力士高達72%。從預期的絕對獲利金額來看，台積電為100兆韓元（2.2兆台幣），反觀SK海力士至少為200兆韓元（4.4兆台幣），三星電子更高達300兆韓元（6.61兆台幣）。
📅 2023年Q2：AI革命的核心角色
盡管韓國半導體巨頭的獲利表現亮眼，但其股票估值卻低於台積電。關鍵在於AI革命的主角——輝達。台積電是輝達晶片的實際製造商，沒有台積電代工，輝達無法生產任何GPU。因此，無論價格如何，輝達都必須接受台積電提出的價格。有別於記憶體，GPU沒有景氣週期的問題，這正是台灣脫穎而出的原因。
📅 2023年Q2：三星晶圓代工的失敗
三星電子曾投入巨資，試圖在晶圓代工上追趕台積電，但最終失敗了。三星並非唯一的失敗者，全球所有半導體製造商都試圖急追台積電，但都未能成功。換言之，「輝達牢牢掌握AI時代的核心技術，而台積電則牢牢掌握輝達的代工製造」。
至今影響與未來展望
過去40年，記憶體產業經歷了無數次劇烈的週期波動，因此不太可能突然變成一個不受週期影響的產業。投資人憂心，一旦榮景過去，記憶體產業可能再次陷入困境。這就是為何即使三星與SK海力士獲利可觀，但估值偏低的原因。這兩大記憶體巨頭的總市值僅略高於台積電，若從營業利潤來看，該情況顯得更不合理，因為三星與SK海力士今明兩年的合併營業利潤是台積電的3到4倍。
從產業面來看，韓國半導體巨頭雖然獲利豐厚，但其估值低於台積電，主要原因是投資人對記憶體產業週期性的擔憂。台灣的台積電在AI時代的穩健表現，使其成為投資者的首選。
如果你對台灣半導體產業的未來發展感興趣，不妨深入了解一下台積電在AI時代的角色，以及其如何影響全球科技格局。這將幫助你更好地理解市場的動態，並做出更明智的投資決定。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
為什麼韓國半導體巨頭的獲利高於台積電，但估值卻低於台積電？
關鍵在於投資人對記憶體產業週期性的擔憂。記憶體產業的獲利波動大，而台積電在AI時代的穩健表現使其成為投資者的首選。
台積電在AI時代的角色是什麼？
台積電是AI晶片製造商輝達的主要代工廠，沒有台積電的代工，輝達無法生產任何GPU。因此，台積電在AI時代扮演著核心角色。
韓國半導體巨頭未來如何提升估值？
韓國半導體巨頭需要讓投資人相信記憶體產業的週期性問題可以得到解決，並展示出在AI時代的長期競爭力。
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