Google 母公司 Alphabet 在公布財報後，股價重挫近 7%，市值蒸發 2,938 億美元，創下公司史上最大單日市值跌幅。這主要是因為鉅額的 AI 資本支出導致現金流轉負，引發市場對其未來盈利能力的疑慮。
財報亮點與隱憂
Alphabet 公布的財報雖然超乎預期，但其第二季現金流卻首次轉為負值，達到 -59 億美元。這主要是由於公司在 AI 基礎設施上的鉅額投資所致。雖然 Alphabet 上季每股盈餘為 9.11 美元，年增幅度達 300%，但這筆利潤主要受益於持有 SpaceX 和 Anthropic 股份帶來的帳面收益。
然而，這些帳面收益並未帶來實際現金流入，且 SpaceX 的股價在本季已重挫 31%，使 Alphabet 持股的價值迅速縮水 290 億美元，現已降至 650 億美元。這使得 Alphabet 的帳面收益迅速縮水，進一步加劇了市場的不安。
AI 投資的雙刃劍
Alphabet 將全年資本支出上修 150 億美元至 1,950 億美元至 2,050 億美元之間，並預期 2027 年支出也將激增。分析師認為，Alphabet 2027 年的自由現金流可能轉負。這意味著公司在 AI 領域的大舉投資可能會成為一柄雙刃劍，既有可能帶來巨大的回報，也可能導致資金鏈緊張。
Radio Free Mobile 分析師 Richard Windsor 指出，Alphabet 上季每股盈餘的增長主要來自於帳面收益，而非實際營運收入。這使得市場對其未來的盈利能力產生了疑慮。此外，Melius Research 分析師 Ben Reitzes 表示，儘管超大規模資料中心的雲端業務表現超乎預期，但利潤率卻因鉅額支出而承壓，且無法實施股票回購。
市場反應與展望
Alphabet 股價在財報公布後的重挫，反映了市場對其 AI 投資策略的擔憂。虽然 SpaceX 的市值跌幅仅占 Alphabet 市值的 1%，但市场对 AI 领域的巨大支出能否带来回报仍持怀疑态度。这可能是导致股价下跌的主要原因。
巴隆周刊分析，尽管 Alphabet 的雲端業務表現出色，但其鉅額資本支出仍將對公司的財務狀況造成壓力。未來，Alphabet 需要在 AI 領域找到更多的盈利模式，以緩解市場的擔憂。
從產業面來看，Alphabet 的 AI 投資策略雖然具有前瞻性，但過高的資本支出可能會對公司的短期財務表現造成壓力。市場需要看到更多的實質回報，才能恢復對 Alphabet 的信心。此外，公司還需在 AI 領域找到更多的商業模式，以實現長期可持續發展。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
Alphabet 財報為什麼會引起股價大跌？
Alphabet 財報顯示第二季現金流轉負，主要原因是公司在 AI 基礎設施上的鉅額投資，引發市場對其未來盈利能力的疑慮。
Alphabet 的 AI 投資有哪些具體項目？
Alphabet 的 AI 投資主要包括超大規模資料中心的建設、雲端業務的擴張，以及對 SpaceX 和 Anthropic 等公司的投資。
Alphabet 的市值蒸發了多少？
Alphabet 股價在財報公布後重挫近 7%，市值蒸發 2,938 億美元，創下公司史上最大單日市值跌幅。
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