全球油市目前正遭遇前所未有的雙重壓力，主要來自荷莫茲海峽運輸的實質停擺，以及烏克蘭對俄羅斯出口港的持續性攻擊，這使得國際油價居高不下。經濟學者與金融機構普遍擔憂，這波衝擊不僅可能讓低價石油成為歷史，更預示著高油價恐將一路延續至二○二七年，全球正面臨嚴峻的停滯性通膨風暴。
地緣衝突雙重夾擊，全球經濟承壓
近期，中東與東歐的兩大地緣衝突，正劇烈衝擊全球能源供應鏈，對各國企業、家庭乃至政府預算造成沉重負擔。其中，伊朗持續對中東能源基礎設施的攻擊，已造成荷莫茲海峽實質上無法正常運輸，導致波斯灣地區的石油、天然氣、肥料及鋁材等重要物資難以運出，直接推升了企業營運成本，並進一步打擊消費需求，拖慢全球經濟成長步伐，甚至有步入衰退的風險。與此同時，通膨壓力蠢蠢欲動，促使各國央行不得不取消原定的降息計畫，甚至可能被迫啟動升息循環。
另一方面，烏克蘭針對俄羅斯石油出口港烏斯季盧加港的加強打擊，也造成俄國石油出口產能損失逾四成。這不僅削弱了俄羅斯維繫烏俄戰爭的「石油財」，更讓全球石油供應鏈益發緊俏，助長了油價高漲的趨勢。在經濟成長前景黯淡之際，各國政府用以支持民眾生計的預算餘裕也顯得捉襟見肘，加劇了對停滯性通膨來臨的擔憂。
專家預警：停滯性通膨與油價長期高位
面對當前複雜的國際局勢，多位重量級經濟學者與金融市場專家紛紛提出嚴峻警告。曾任國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家的哈佛大學教授羅格夫（Kenneth Rogoff）直言，烏克蘭戰爭與關稅戰尚未平息，再加上伊朗戰爭的爆發，正在全球範圍內形塑「五十年來最強的停滯性通膨震撼」。這番話語凸顯了當前經濟情勢的嚴峻程度，讓投資人感到無所適從，全球股債市與黃金市場同步下跌，市場可謂烏雲罩頂。
關於荷莫茲海峽的緊張局勢，牛津經濟研究院（Oxford Economics）預測，其準封閉狀態恐將持續到今年五月。不過，即使衝突暫歇，波斯灣國家要重新啟動出口設施仍需相當長的時間，加上船隻擔憂遭受攻擊，使得供應鏈的恢復過程將極為艱鉅。RBC BlueBay資產管理公司投資長陶丁（Tou Ding）則評估，這場戰爭恐將使今年全球經濟成長率損失零點五個百分點，並同步拉高通膨率一個百分點，他更不排除在嚴峻情境下，情況可能遠比預期更糟。安本（Aberdeen）首席經濟學者狄格理（Di Gregory）甚至警告，在極端情境下，國際油價甚至可能飆升至每桶一百八十美元。
為何「低價石油」恐成過去式？供應鏈斷裂與庫存重整是關鍵
全球石油業重量級人士普遍警告，即使伊朗戰爭能於本週落幕，全球石油與天然氣市場仍將面臨數個月的極度短缺。這主要歸因於過去一段時間內，太多油井被迫關閉，以及供應鏈遭受嚴重攪亂。一旦市場恢復正常，各國政府及企業預期將會積極增購石油以補充戰備或商業庫存，這種需求激增將進一步推升價格。因此，綜合地緣政治風險、供應鏈韌性重建的漫長過程，以及各國戰略性庫存的需求，都指向「低價石油」時代可能已告終結，高油價將持續到二○二七年。
未來展望與市場挑戰
當前全球油市所面臨的挑戰，不僅是短期內供應與需求的失衡，更深層次地反映出地緣政治風險對全球經濟體系結構性的衝擊。各國央行在抑制通膨與避免經濟衰退之間，將面臨前所未有的政策兩難。隨著能源市場的不確定性升高，企業經營成本將持續攀升，消費者購買力受到擠壓，這對全球經濟復甦之路無疑投下巨大陰影。如何有效應對這場可能長期化的能源與經濟危機，將是未來數年全球各國政府與企業必須共同面對的課題。
